汽车电子：均胜电子、德赛西威“跑出”第二增长曲线

#媒体热点# 2024-3-13 20:06 229人围观媒体热点

来源：韭菜财经
问界新M7上市以来销量势如破竹，华为汽车及相关均胜电子、联创电子、光峰科技等供应链企业也因此受益。
网络公开数据，在2024年1月1日-2月18日，中国市场新势力品牌销量排行榜中，问界就以4.25万辆的销量成绩霸榜第一，作为问界品牌的主力车型，问界M7更是以3.97万辆的销量碾压一众车型，位居榜首。
新问界M7爆单，原因直指强大的L2+级别智能驾驶功能。据了解，问界M7搭载的是华为的高阶智驾系统ADS2.0，据多家汽车媒体测评，问界M7智能驾驶体验可圈可点，甚至很多人认为华为ADS 2.0超越了其他竞品，遥遥领先。
从问界新M7热度可以窥见智能驾驶市场现状：市场正处于智能驾驶级别由L2级别向L3级别迈进阶段，大众对自动驾驶的期待与日俱增。未来汽车对智能座舱和智能驾驶产品的需求会越来越大，相关的汽车电子企业也将迎来新的红利期。

群雄逐鹿汽车电子
技术是第一生产力，人工智能技术、互联网技术、感知技术和自动驾驶技术等多种技术的进步，持续推动汽车电子产品的创新和进步，使其市场规模不断增长。
根据中商产业研究院的报告，2022年中国汽车电子市场规模达到9783亿元，同比增长12%。预计到2023年，这一规模将增长至10973亿元，2024年预计将达到11585亿元。此外，据研究显示，2022年全球汽车电子市场规模预计达到21399亿元。
汽车电子市场呈现强劲的增长势头，成为科技巨头、造车新势力、汽车电子企业竞相争夺的热门赛道之一。
第一类是以华阳集团、德赛西威、均胜电子等为代表的专注智能驾驶、汽车互联网的汽车电子相关企业。它们通常专注于智能驾驶领域，具备先发优势或领先技术研发实力，产品竞争力也相当突出，凭借这些实力和优势，稳健发展，成为行业的佼佼者。
第二类是以特斯拉、蔚来汽车、小鹏汽车等为代表的造车新势力。它们从创立之初就将智能驾驶技术作为核心发展方向，投入大量资源和人力进行研发，并且通过与科研机构、行业合作伙伴合作，不断推动智能驾驶产品的发展。
第三类是以华为、百度、小米等为代表的科技巨头，也在持续加大汽车电子（智能驾驶领域）的布局。它们在人工智能、大数据、云计算等领域拥有丰富的技术积累和实力，这为它们在智能驾驶领域的研发提供了强大的支持，是汽车电子市场强而有力的竞争者。
各路巨头纷纷押注汽车电子市场，不同玩家各有优势，激烈博弈下市场红利不断萎缩，均胜电子、德赛西威等行业老玩家面临着很大的竞争压力。

均胜电子“潜心贯注”
过去一年，全球新能源车销量创历史新高，汽车电子企业也因此受益，最直接的体现是业绩的增长。
汽车安全及电子龙头均胜电子2023年业绩预告显示，预计实现全年营收约556亿元，同比增长约12%；归母净利润预计约为10.89亿元，同比增长约176%；扣非净利润约9.89亿元，同比增长约215%。
尽管营收净利双收，但均胜电子在二级市场上的表现并没有好转。2020年至现在，均胜电子股价从32元跌至16元区间后，常年维持在16元区间不上不下。均胜电子股价没有抬头的原因是老生常谈的成长性问题。
一方面，均胜电子毛利率偏低始终维持在15%以下，这会导致投资者对其未来增长前景持怀疑态度。财报数据显示，均胜电子2020年至2023年上半年的毛利率分别为13.31%、11.63%、10.94%、13.44%。
另一方面，均胜电子负债率处于相对高位，债务压力大会对公司的经营和股价表现造成负面影响。2015年至2022年前三季度，均胜电子的资产负债率分别为65.15%、62.82%、61.24%、69.35%、69.95%、65.40%、67.16%、67.45%，2023年三季报负债率仍维持在66.33%。
盈利能力和成长性遭质疑，均胜电子选择聚焦汽车电子业务（智能座舱、智能驾驶、新能源管理），试图深耕智能驾驶赛道来破局。
从财报数据来看，均胜电子汽车电子业务进展迅速，已经成为其业绩增长的主要动力之一。2023年，均胜电子汽车电子业务实现营业收入约171亿元，同比增长13.25%；2023年前三季度新获订单全生命周期累计金额约250亿元。
一来，消费者对智能车辆的需求不断增加，均胜电子作为汽车电子领域的专业企业，抓住汽车智能化升级的市场机会，也就抓住了腾飞的机会；二来，汽车电子领域的技术门槛较高，需要深厚的技术实力和研发能力，均胜电子有一定的经验和技术积累，可以借助自身优势，提升竞争力；三来，均胜电子深耕汽车智能化服务，不断创新产品和解决方案，为客户提供更加智能化的服务，吸引更多的客户，推动业绩新增长。
在智能驾驶方面，均胜电子积极布局激光雷达、4D毫米波雷达、摄像头等智能传感器领域；在新能源管理方面，均胜电子具备 12V、48V、400V 和 800V 等全电压平台的 BMS 研发和制造能力；在智能座舱方面，均联智行（均胜电子下属智能车联事业部）长期合作大众、奥迪、福特等头部车企品牌，智能座舱及网联产品已经遍布全球 1200万余台车。
总之，为培育第二增长曲线，均胜电子潜心贯注发展智能驾驶业务，然而这不仅仅是企业内部努力就能够成功的，还需要克服外部环境带来的挑战和风险，成功与否静待时间验证。

德赛西威“勇猛精进”
和均胜电子一样，德赛西威在巩固智能座舱主业务的同时，积极将积累的研发技术和客户资源倾斜到新业务，欲将智能驾驶业务打造公司的第二成长曲线。
眼下，德赛西威智能驾驶、智能座舱业务保持快速增长，成为驱动公司营收持续增长的主要动力。据2023年前三季度业绩报告，德赛西威本年度实现营业收入144.70亿元，同比增长43.12%，净利润9.60亿元，同比增长38.70%，基本每股收益为1.74元。
德赛西威2023年前三季度的营收和净利润保持着增长，业绩表现尚可得益于市场需求稳定增长以及产品本身具有较高的质量和性能，能够满足消费者的需求，并在竞争激烈的市场中脱颖而出。
在智能座舱方面，德赛西威不断升级产品和完善产品矩阵，为客户提供更优质的产品和服务。完善的产品矩阵意味着，德赛西威可以提供轻量化设计的座舱产品，以满足对重量和空间要求严格的客户，也能提供高性能的座舱产品，以满足对功能和性能要求高的客户。
以德赛西威与高通合作的座舱域控平台G9SH为例，其具备高性能低功耗计算、多传感器集成应用以及多元网络连接等强扩展性优势，可以提供更快速、更流畅的用户体验，包括交互式界面、实时数据更新等功能，从而提升驾驶者的舒适感和操作体验。
据悉，德赛西威与高通技术公司合作的第三代智能座舱域控平台已实现规模化量产，双方合作的第四代智能座舱现已获得汽车行业多个项目订单并即将量产。
在智能驾驶方面，德赛西威基于稳定可靠的硬件平台、基础软件、软件中间件和自研算法能力，联合算法与芯片生态伙伴，能够为客户提供先进的智能驾驶域控制器解决方案。主要产品包括：IPU01-IPU04域控制器、智能泊车系统、行泊一体方案、360环视、DMS、超声波雷达、毫米波雷达、T-Box、V2X等产品。
经过多年耕耘，德赛西威智能驾驶业务业绩不断上升。财报数据显示，2021年上半年、2022年上半年，德赛西威智能驾驶业务的营业收入分别为5.71亿元、8.63亿元，2021年上半年至2023年上半年的复合增长率达到了79.5%。
俗话说“打铁还需自身硬”，德赛西威的汽车电子产品和服务，能获得全球众多知名汽车制造商认可，与其在研发方面的投入息息相关。据财报数据，2018年至2022年，德赛西威的研发费用由5.24亿元增长至16.12亿元。2023年上半年，德赛西威的研发投入高达9.6亿元，同比增长56.2%。
在智能驾驶产品、智能座舱业务的拉动下，德赛西威最终实现收入的高速增长。不过，智能驾驶和智能座舱领域高手林立，技术创新、产品升级的挑战仍在继续，德赛西威打造新增长曲线，任重而道远。

机会与挑战一样大
伴随电气化在全球汽车市场的不断深化和发展，智能化、自动化也逐渐成为全球范围内车企最为关注的热点，智能座舱、智能驾驶域控制器市场需求持续增长，汽车电子市场有很大的增长潜力。
据IDC、毕马威等机构预测，2035年全球智能驾驶汽车产业规模将突破1.2万亿美元，中国智能驾驶汽车产业规模将超过2000亿美元；中国智能座舱市场规模预计在2026年将增长到2127亿元，5年复合增长率超过17%。
虽然均胜电子、德赛西威等公司在智能驾驶领域具有一定的优势，但要想在新一轮风口中脱颖而出，仍需面对技术竞争、市场竞争等挑战。
一方面，AI技术日新月异，汽车电子企业需要不断进行技术创新，以应对越来越高的技术壁垒。智能化、网联化是汽车产业的发展潮流和趋势，AI技术在智能驾驶、车联网、自动驾驶等领域的应用将成为主流，企业需要不断提升自身的技术实力，保持竞争优势。
另一方面，国产汽车电子产品替代进口产品的进程不断加快，国内外市场竞争越来越卷。汽车电子企业需要加大技术创新和质量提升力度，加强品牌建设和市场推广，巩固与整车厂商的合作联系，以适应国产汽车电子产品对进口产品替代进程加快的市场竞争环境。
在自动驾驶风口的推动下，均胜电子和德赛西威将会迎来巨大的机遇和挑战。面对自动驾驶技术的快速发展和市场竞争的激烈，均胜电子和德赛西威需要不断创新、开拓市场，把握未来发展机遇，做好风险应对和管理，以实现业务增长和可持续发展。
机遇往往与挑战并存，汽车电子企业只有不断适应技术趋势，勇于创新，才有可能在汽车电子领域取得更大的成功和成就。

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