管理层执意资本扩张，康佳四年营收骤降66%

#媒体热点# 2024-5-11 10:23 182人围观媒体热点

作者/文森特
编辑/嘉嘉
来源/司库财经
日前，康佳发布2023年财报：总营收178.5亿元，同比下降39.7%；归属于上市公司股东的净利润为-21.64亿元，同比下降47.15%。更值得注意的是，康佳营收已不足2019年营收（551.19亿元）的三分之一。
在TCL、海信等竞争对手增长的同时，康佳营收为何大幅度下滑？在过去四年间康佳到底经历了什么？
“管理层瞎折腾，好大喜功，最终导致康佳业务的整体溃败”，一位股票投资者向司库财经表示，康佳业务的崩盘，源于四年前以刘凤喜、周彬为代表管理层发起的战略转型，这场战略转型不仅没有拓展新业务，更是没有守住康佳基本盘。

【1】逆势增长，康佳彩电业务小而美
作为曾经的“彩电一哥”，康佳在彩电业务上颇具战斗力。2017年，彩电行业面临严重危机上游面板成本不断上升，市场整体规模萎缩6.6%。
身处寒冬中，行业整体消沉：长虹、海信前三季度净利润分别下降67.97%、47.39%，创维数码全年净利润下降近39.49%。
“当时市场波动很大，很多彩电品牌业务都出现大幅下降，而康佳性价比高，影响很小”，一名行业分析师向司库财经表示，康佳成为当时彩电行业中为数不多的亮点。
在财务营收上，康佳彩电业务营收达到119.95亿元，营收贡献率达到40%，在扣除出售康侨佳城七成股权带来的47亿元净利润收益外，以彩电为主的电器业务实现3亿元的净利润，同比增长幅度高达225.4%。
在技术储备上，康佳押注OLED，推出了X82系列、8K电视等产品，其中康佳OLED V92系列超薄无边框，机身最薄处仅4.7MM。
在市场占有率上，彼时康佳在彩电业务中位居行业第一。由中怡康时代市场研究公司的统计数据显示，截至2017年11月，康佳彩电销量占有率为14.09%，位于市场第一位。
“与长虹、海信、小米这类综合性巨头相比，康佳的特点就是以彩电为主，业务相对单一”，该名行业分析师向司库财经表示，康佳的业务虽然说不上多强，但是小而美，市场非常看好，其股价在2016年时，达到每股30.17元。
高度垂直彩电、高性价比是康佳对抗市场波动的法宝，却也成为康佳管理层迫切打破的现状。
“康佳不再只是一家彩电公司，将转型投资控股平台，做大投资业务，彩电业务则独立进行公司化运作”，2017年,康佳集团董事局主席刘凤喜以及新任总裁周彬提出发展新思路，要求康佳从家电公司转型成为资本公司。

（来源：互联网）

“内变革，对外扩张”、“彻底放弃‘守成’的心态”，彼时刘凤喜和周彬迫切希望剥掉康佳的家电底色，但正是这场管理层发起的战略转型，也将康佳带入了“刀山火海”。

【2】管理层好大喜功，三年干成千亿康佳
“十三五末完成营收目标600亿，2022年完成营收目标1000亿”，康佳管理层希望通过这场战略转型，将其变成一家千亿营收的科技公司，从而实现高增长。
“康佳最高点营收是500亿出头，要想营收翻倍，康佳必须多拳出击，寻找新的增长点”，该名行业分析师表示，能撑起刘凤喜和周彬千亿营收野心的，只能通过资本化的方式。
从2017年3月，周彬由康佳集团营运管理中心总监升职为集团总裁，并在当年确立“科技+产业+园区”的发展方向。此后康佳通过战略投资、合资等多种方式，进入了一系列新领域：
在产业园区上，康佳与滁州、遂宁、南京、宜宾、海门政府签订合作协议，合力开发科技产业园区业务，五大区域项目总投资额将达到430亿元。
在环保产业上，康佳聚焦水污染防治、大气污染防治、固体废料治理与回收再加工利用等领域，希望通过3-5年时间，打造出国内一流的环保运维高端品牌，预计实现年营收达到180-260亿元。
在新材料上，扩大旗下江西康佳新材料科技有限公司的业务领域，将其产品第三代纳米微晶石拓展到医疗、航天、军事等领域。
在半导体上，康佳立志成为半导体元器件及智能解决方案垂直整合服务商，并通过5-10年的努力，成为全国前十大半导体公司，立志年度营收目标过百亿。

（来源：互联网）

此外，康佳还将关注点放在了大健康、新能源汽车、大数据、物联网、5G等领域。以周彬为代表的管理层希望在康佳成立40周年之际做出属于自己的业绩：
在三年时间内，培育出3个营收过百亿的新产业，打造1-3个新的境内外上市公司。
但这种四面出击、多点开花的行为引起了资本市场的诸多不满，“摊子铺的太大，康佳选择的产业方向都是当时最热门的方向，说它是赌硬核科技赛道，也可以说是更像一种投机行为，什么热干什么，没有战略定力”，一位股票投资者向司库财经表示对康佳业绩以及管理层的不满。

【3】康佳困境：基本盘被偷，新业务起不来
“胡乱抡王八拳的结果就是什么都干、什么都干不了”，一名家电行业从业者向司库财经表示，前几年国内四面出击、大水漫灌的扩张型企业都逃脱不了“啥都想干，啥都要赶，但干啥啥不成”的魔咒。
营收目标直指千亿的康佳也不例外。
以半导体业务为例，康佳成立了中康存储科技、康芯威、康佳芯盈三家半导体企业，设计芯片研发设计、封测、供应链管理等环节，其中仅在2019年下半年，康佳在康佳芯盈身上的投入就高达10亿元，
2019年12月，康佳半导体业务研发出首款eMMC存储主控芯片，并计划在2020年实现存储主控芯片销售1亿颗。但在2023年，康佳存储芯片贸易及半导体行业的营收为33.97亿元，同比下降67.37%。
在康佳过往的宣传资料中，环保新材料业务相继签下多笔大单，在业务转型不到一年半的时间内，仅环保科技事业部累计中标金额约为56亿元。但康佳2023年财报显示：环保及新材料行业营收为11.46亿元，同比下降26.01%。
产业园区上，2023 年基本无新增大型产业园区项目。
与半导体、环材等新业务高达两位数的下滑相比，彩电业务依旧撑着康佳的半壁江山，2023年彩电业务营收47.08亿元，贡献率约为26%。
康佳的萎靡不振也体现在市值上。2024年5月9日，康佳总市值为74.65亿元，相比2017年底的92.62亿元，跌去了20%。
“新业务发展不起来，两位数的下跌，传统的彩电业务，康佳已经脱离了第一梯队，在技术、产品力上已经落后海信等对手”，一位股票投资者对康佳并不看好，在他看来，海信、小米、创维、TCL四家已经占据八成的市场份额，康佳彩电业务已经落伍，不可能回到从前的市场地位。
从小而美到持续没落，康佳命运的转折点在于康佳管理层的战略误判。
四年前，以刘凤喜、周彬为代表的集团管理层试图通过多元化，四面出击，多点开花，力图带动康佳的营收增长，实现千亿营收大关的战略目标。而经过四年的大干特干，康佳从551.19亿元的年营收额下降到如今的178.5亿元，下降幅度超过六成。